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很多基金號稱打敗大盤創造了 Alpha,但其實他們只是偷買了高風險的小型股,或是去追了飆股。Carhart 四因子模型能扒下這層偽裝。


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MKT 市場因子

大盤漲跟著漲的純粹 Beta 波動。

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SMB 規模因子

投資組合是否偷偷偏好波動較大的小型股?

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HML 價值因子

投資組合偏好便宜的價值股,還是昂貴的成長股?

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MOM 動能因子

經理人是不是喜歡當『動能仔』去追高強勢股?